20010,0,3500,
Авторы исследования, Майкл Юенс из Калифорнийского технологического института и Ричард Таунсенд Сан-Диего UC, проанализировали почти 18 000 стартапов, чтобы определить «курицу и яйцо» ситуация, с которой стоят женщины – предприниматели. Поскольку ведомый женщинами стартапы стоят перед более жесткими перспективами финансирования, чем ведомые мужчинами стартапы, меньше женщин входит в технического предпринимателя трубопровод, который в конечном счете кормит разряды венчурных капиталистов. Без достаточного запаса женщин – венчурных капиталистов основанные женщинами стартапы продолжают изо всех сил пытаться найти финансирование.«Женщин рассматривают по-другому, чем их коллеги-мужчины.
Они получают меньше интереса и, в конце, меньше финансирования от мужчин – инвесторов», говорит Юенс, преподаватель Калифорнийского технологического института финансов и предпринимательства.Чтобы сделать тот вывод, авторы проанализировали данные с 2010 до 2015 по судьбам стартапов с профилями на AngelList, веб-сайт, который соединяет компании по запуску с инвесторами. Данные, собранные местом, показали, сколько компании интереса собирали от инвесторов, а также пола основателей и заинтересовали инвесторов.
Ewens и Таунсенд объединили те данные с другой информацией, которую они собрали о том, нашли ли стартапы в конечном счете финансирование, подведенное, стали открыты или были куплены другой компанией.Они нашли, что ведомый мужчинами компании были почти вдвое более вероятны получить финансирование от мужчин – инвесторов, чем велось женщинами компании. У ведомых мужчинами компаний также был более высокий шанс того, чтобы быть попросившимся встретиться с мужчиной – инвестором и того, чтобы быть «разделенным» от AngelList на другие платформы как Facebook или Твиттер мужчины – инвестора.Среди финансирования поиска стартапов на AngelList 16 процентов были основаны женщинами.
Однако Ewens и Таунсенд нашли, что основанные женщинами компании только составили 13,5 процентов компаний, у которых было финансирование нахождения успеха на платформе.То, почему были основанные женщинами компании, рассматривало по-другому? Юенс и Таунсенд исследовали несколько возможных объяснений, что в конечном счете данные не поддерживали.
Мужчины строят лучшие компании?Одна возможность состоит в том, что стартапы основали, и во главе с женщинами имеют нежелательные особенности, на которые инвесторы отвечают, которые не были очевидны для исследователей. Если бы это имело место, у потенциальных инвесторов обоих полов было бы серьезное основание предпочесть компании, основанные мужчинами. Однако данные показали, что основанные женщинами компании были менее желательными только мужчинам – инвесторам.
Женщины – инвесторы на самом деле немного предпочли основанные женщинами компании, предположив, что у основанных женщинами компаний не было исключительно нежелательных особенностей.Юенс и Таунсенд также исследовал возможность, что женщины – инвесторы сотрудничали с женщинами – основателями из желания помочь другим женщинам добиться успеха независимо от качества запуска. «Интересно, вкладывают ли, возможно, женщины – инвесторы капитал в женщин, потому что они хотят делать деньги и помочь женщинам», говорит Юенс. «Это привело бы к соединениям женщин-женщин тот результат ниже ожидаемого».Чтобы составлять разности потенциалов в способности инвесторов выбрать хорошие инвестиции, исследователи сравнили результаты компаний против других в том же самом портфеле, задав вопрос, «Когда инвестор фонды компания, основанная кем-то их того же самого пола, компания выступает по-другому, чем другие инвестиции того же самого инвестора?»
Данные показали, однако, что худшие исполнители были на самом деле основанными мужчинами стартапами, которые соединились с мужчинами – инвесторами. Женская женщина, наружная и внутренняя нарезка и женско-мужчины – пары все выступили лучше.Вопрос центра?
Ewens и Таунсенд также задались вопросом, играла ли центр сектора – область, в которой стартапы работают – роль. Таким образом, если основанная женщинами компания сосредоточена на косметике, и мужчина – инвестор не знаком с этим сектором, он мог бы уклониться и решить вложить капитал вместо этого в мужской стартап, который продает продукты ухода волос на лице.
Чтобы составлять такие возможные предпочтения, исследователи развивали подобразец «гендерно-нейтральных» стартапов без ясного мужского или женского центра – фирмы биотехнологии, например. Они нашли, что даже среди этих стартапов, мужчины – инвесторы, более вероятно, соединятся с основанными мужчинами компаниями.Риск и вознаграждение?Третью возможность идеи, что мужчины и женщины предпочитают разные уровни риска, и на стороне запуска и на инвестиционной стороне и соединениях того-же-самого-пола между предпринимателями и инвесторами, стимулирует то предпочтение.
«Есть некоторые экспериментальные данные, что женщины более нерасположенные к риску», говорит Юенс. «Так, Основанные женщинами фирмы могут быть менее опасными, или основатели могут преследовать различные стратегии роста, чем основанные мужчинами фирмы делают».Управляемые женщиной компании с более консервативными бизнес-планами, которые представляют меньше риска – но также и меньше шанса большой выплаты – могли бы выровнять лучше с интересами нерасположенного к риску женщины – инвестора.
С другой стороны, основанные мужчинами компании, которые склонны брать больше бизнес-рисков – но иметь более высокий потенциал для финансового вознаграждения – могли бы обратиться больше к мужчинам – инвесторам.Чтобы проверить гипотезу, исследователи посмотрели на поперечные гендерные соединения мужчин – основателей и женщин – инвесторов.
Если женщины – инвесторы более нерасположенные к риску, аргумент идет, они должны быть более вероятны выбрать основанные мужчинами компании с более безопасными деловыми подходами – и из-за их консерватизма, тем тем же самым основанным мужчинами компаниям должно прийтись тяжелее, привлекая мужчин – инвесторов.Но эти образцы не наблюдаются в данных, Ewens и найденном Таунсенде.
Управляемые мужчиной компании, которые разделили на пары с женщинами – инвесторами все еще, собрали значительный интерес от мужчин – инвесторов.Вопрос вкусаС качеством компании центр сектора и исключенную нерасположенность к риску, Ewens и Таунсенд оставили только с одним вероятным объяснением: основанная на вкусе дискриминация. Таким образом, мужчины – инвесторы просто предпочитают финансировать основанные мужчинами компании по причинам, которые могут включать прямой сексизм, а также более тонкие факторы, такие как желание среди мужчин – венчурных капиталистов воспитать молодых предпринимателей, которые напоминают им о себе.
Поскольку инвестиционные предпочтения личные и не легко определенные, Юенс говорит, что это было бы трудно, если не невозможный, чтобы создать законы или инструкции, которые предотвратят дискриминацию в инвестициях. Более успешный подход включал бы усилия увеличить число женщин – инвесторов, хотя это займет время, чтобы начать окупаться.
«Есть не быстрая фиксация; однако, если мы продолжим понижать барьеры для становления инвестором, объединение венчурных капиталистов начнет больше походить на население в целом, и гендерный разрыв сожмется», говорит он.